紡織服裝業(yè)是我國的傳統(tǒng)輕工產(chǎn)業(yè)，分為紡織業(yè)和服裝業(yè)。紡織業(yè)是指把纖維原料最終加工成衣物等紡織成品的生產(chǎn)部門的總稱;而服裝業(yè)是指把紡織成品加工成衣物的生產(chǎn)部門的總和，從上下游的關(guān)系來看，紡織行業(yè)是服裝制造業(yè)的上游行業(yè)。
紡織服裝行業(yè)在2016年絕對收益率-8.69%，與A股整體基本一致，其中紡織制造版塊絕對收益率-6.89%，好于服裝零售版塊的-9.94%。2017年服裝零售：供應(yīng)鏈整合提升效率，消費(fèi)升級帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會消費(fèi)未明顯改善的大環(huán)境下，關(guān)注下面五大個方向：
第一是供應(yīng)鏈整合，降低中間環(huán)節(jié)損耗，提升效率;
第二是消費(fèi)升級，消費(fèi)者更加追求品質(zhì)、個性化帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。其中，供應(yīng)鏈整合方面，內(nèi)部管理提升效率及對外提供第三方管理服務(wù)均有巨大發(fā)展空間。消費(fèi)升級方面，首先嬰童行業(yè)，二胎政策完全放開將推動新生兒數(shù)量大幅增長，行業(yè)有望持續(xù)景氣;其次國內(nèi)奢侈品消費(fèi)完成周期性調(diào)整，輕奢最先受益;
第三個性化需求助推設(shè)計(jì)師品牌發(fā)展，而共創(chuàng)平臺為設(shè)計(jì)師和消費(fèi)者解決營銷、交易等痛點(diǎn)，市場空間巨大;
第四海外品牌拓展中國市場給電商代運(yùn)營行業(yè)提供了廣闊發(fā)展空間;
第五高速成長的跨境進(jìn)口電商，稅改新政有望重塑行業(yè)競爭格局。
2017年紡織制造：繼續(xù)關(guān)注貶值和棉價(jià)上漲，自15年匯改以來，人民幣貶值逾11%，貶值有望增加出口收入、增強(qiáng)出口商品競爭力，利好出口占比高的制造型企業(yè)。受供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，國儲棉拋儲低于預(yù)期影響，16年國內(nèi)棉價(jià)大幅上漲。
隨著拋儲推進(jìn)，國儲棉對市場的影響將變小，而棉花市場需求在中長期保持穩(wěn)定，供給方面種植面積及產(chǎn)量趨勢性萎縮，中長期棉價(jià)有望穩(wěn)步增長，利好傳統(tǒng)紡織龍頭企業(yè)。
相關(guān)鏈接：
中國企業(yè)海外并購持續(xù)升溫是多方因素合力的結(jié)果。目前越南、柬埔寨、泰國、印尼等東南亞國家出口歐盟的紡織品只需要征收2%—3%的關(guān)稅，而中國紡織品出口歐盟需要征收12%左右的關(guān)稅。這些也都證實(shí)了陳蒼松說的服裝出口企業(yè)利潤低的觀點(diǎn)。在這樣的大環(huán)境下，海外并購建廠無疑就成了一些企業(yè)的無奈之選。例如越南國內(nèi)最大的紡織廠，其實(shí)就是由中國企業(yè)天虹紡織集團(tuán)投資的。
據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，僅2016年就出現(xiàn)了山東如意13億歐元(約合人民幣96.7億元)收購法國輕奢服飾集團(tuán)SMCP的控股股權(quán)、歌力思2.4億元收購唐利國際65%的股權(quán)及歌力思3.7億元控股法國時(shí)裝品牌IRO三起涉及資本過億元的投資、上海時(shí)裝品牌維格娜絲又買下了中國消費(fèi)者極為熟悉的韓國“小熊”TeenieWeenie等等。此外，女裝品牌瑪絲菲爾、朗姿股份，男裝品牌利邦等也均落子于海外并購。
企業(yè)扎堆出海，關(guān)乎的不僅僅是單個企業(yè)的生存，而且是整個區(qū)域經(jīng)濟(jì)的健康性和產(chǎn)業(yè)的完整性。目前國內(nèi)相對寬松的海外并購政策，中國日益提升的國際影響力也使得國外的服裝巨頭意識到與中國企業(yè)合作的重要性。同時(shí)，歐債危機(jī)給中國企業(yè)提供了低價(jià)收購歐洲企業(yè)的契機(jī)。
在國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜看來，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及巴西等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)，在本輪大宗商品暴跌中嚴(yán)重衰退，當(dāng)?shù)毓蓹?quán)、資產(chǎn)價(jià)格相對便宜，這是中企“走出去”并購的好機(jī)會。同時(shí)，當(dāng)前各國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在新一輪工業(yè)革命的沖擊下亟須轉(zhuǎn)型，這為中國企業(yè)海外并購和資產(chǎn)“抄底”創(chuàng)造機(jī)會。
|
