2013/2014年度棉花收儲(chǔ)在9月12日正式拉開了帷幕，但目前的入儲(chǔ)量明顯低于去年同期。主要原因在于幾方面：一是今年新棉上市晚于去年；二是今年新國標(biāo)實(shí)施，棉花加工企業(yè)謹(jǐn)慎操作，公檢進(jìn)度也相對緩慢；三是新的收儲(chǔ)規(guī)則較往年更細(xì)化，更嚴(yán)格。
通過對比2013年度收儲(chǔ)預(yù)案與2012年度收儲(chǔ)預(yù)案，可以看出：
第一，2013年收儲(chǔ)預(yù)案公布的時(shí)間明顯晚于去年。一是因?yàn)榻衲晷聡鴺?biāo)實(shí)施，收儲(chǔ)預(yù)案中將更改、完善棉花公證檢驗(yàn)的要求；二是因?yàn)橹皟赡隉o限量收儲(chǔ)，我國國庫棉花資源充足，今年持續(xù)地收儲(chǔ)，國家不再單純地進(jìn)行量的調(diào)控。
第二，收儲(chǔ)質(zhì)量要求方面，不再沿用老標(biāo)準(zhǔn)，而是修改為新國標(biāo)。
第三，收儲(chǔ)價(jià)格方面，由于新國標(biāo)的實(shí)施，而沒有沿用舊的品級差率和長度差率等標(biāo)準(zhǔn)。對比2012年度、2013年度的等級、長度升貼水可見，2012年的升貼水強(qiáng)度要高于2013年。因此僅從交儲(chǔ)貨款上來看，等級較高的新疆棉收益明顯弱于去年。
再通過2012年度與2013年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易辦法對比，可以發(fā)現(xiàn)：
第一，2013年度棉花收儲(chǔ)規(guī)則對交儲(chǔ)企業(yè)的要求更加細(xì)致嚴(yán)格，如租賃或委托加工關(guān)系一經(jīng)審核并公布后，不得更改，而2012年沒有此項(xiàng)要求。此外，今年還對交儲(chǔ)企業(yè)的成交數(shù)量和進(jìn)度做了以下規(guī)定：交儲(chǔ)企業(yè)截至某一個(gè)交易日的累計(jì)成交數(shù)量，不得超過上一日中國纖維檢驗(yàn)局對外公布的該400型棉花加工企業(yè)的已公證檢驗(yàn)(指產(chǎn)地公證檢驗(yàn))的總量。這條細(xì)則彰顯了收儲(chǔ)政策對加工企業(yè)交儲(chǔ)行為的約束力和控制力。這樣一來可以有效地防止企業(yè)將臨近庫點(diǎn)的生產(chǎn)預(yù)估數(shù)量提前在網(wǎng)上成交；二來可以防止轉(zhuǎn)圈棉、代加工的皮棉冒充交儲(chǔ)棉，堵塞交儲(chǔ)中的漏洞。
第二，交儲(chǔ)資金方面有所改變。交儲(chǔ)企業(yè)的保證金由往年的300元/噸提高至500元/噸。同時(shí)，取消預(yù)付貨款，采用一次性付款，即企業(yè)在交儲(chǔ)棉花入庫、開票后才能得到全額貨款，而往年皮棉入庫、初驗(yàn)后即可拿到80%，另20%開票時(shí)結(jié)清。這對于資金短缺的企業(yè)而言，延長了資金到位的時(shí)間，無形中增加了難度，籽棉收購也將變得更謹(jǐn)慎。
第三，交儲(chǔ)棉花的升貼水標(biāo)準(zhǔn)被徹底顛覆。如果棉花纖維長度以31最高來計(jì)算，按照2012年的標(biāo)準(zhǔn)，最好的棉花是131A，升水2810元/噸；最差的棉花是427C2，貼水1116元/噸。按照2013年的標(biāo)準(zhǔn)，最好的棉花是1131AS1P1U1N，升水1600元/噸；最差的棉花是2227C2S4P2U4L，貼水1200元/噸。從升貼水的角度看，棉花升水幅度明顯下滑，而貼水卻小幅上調(diào)。對交儲(chǔ)企業(yè)來講，利潤空間被壓縮。
通過以上對比可見，今年的交儲(chǔ)要求明顯比去年嚴(yán)格，若按照目前交儲(chǔ)進(jìn)度以日均成交3萬噸計(jì)算的話，預(yù)計(jì)今年的收購量在372萬噸左右。再結(jié)合我們調(diào)研的數(shù)據(jù)，2013年全國棉花減產(chǎn)幅度約為7%，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為688萬噸，還有316萬噸棉花未進(jìn)入國儲(chǔ)。筆者認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)關(guān)注期貨盤面的賣保操作，若后期期貨價(jià)格超過20600元/噸，則可考慮賣保交割銷售(作者單位：金石期貨)《中國紡織經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)》
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